一口气了解宇树科技：春晚扭秧歌的机器人要上市了，DeepSeek掏了1.4亿抢着投

30秒看懂

• 它是谁：宇树科技，杭州一家做机器狗和人形机器人的公司，成立十年。春晚舞台上穿花袄扭秧歌、打武术的机器人就是它家的
• 最近的大新闻：8月10日申购已经完成，上交所披露的网上中签率为0.01809759%；8月14日发行结果公告已发布，上市日期尚未公布
• 最意外的：这个定价等于它要用2025年的利润连赚219年，才能赚回自己的身价；连帮它卖股票的券商，自己算出来的价都比这低
• 谁在抢着出钱：DeepSeek公开的第一笔对外投资就给了它，掏约1.41亿元，承诺三年不卖；社保基金、腾讯、中石油也都在名单里
• 这篇回答一个问题：一家一年赚不到三亿元的公司，凭什么标价610亿？

看机器人招股书，先认清5个口径。少认一个，销量和收入就可能读偏：

先回到去年年初的春晚。张艺谋导演的节目里，16台穿花袄的机器人跟着音乐扭秧歌、转手绢，和真人演员站在同一个舞台上。很多人第一次意识到，机器人已经能做这么复杂的动作了。那批机器人叫H1，来自杭州的宇树科技。

一年半之后，这家公司走到了股市门口。8月6日晚公告的发行价是150.80元一股，对应发行后市值609.93亿元；8月10日申购已经完成，网上中签率为0.01809759%，8月14日发行结果公告也已发布。上市日期尚未公布，它怎么走到这里、这个价钱到底贵不贵，下面我们来从头介绍这家公司。

一、英语只及格过三次的学生，做出了一条机器狗

这家公司是怎么开始的？ 从一个偏科生开始。王兴兴，1990年生，浙江宁波余姚人。他动手能力强得吓人，大一就花了差不多两百块钱，自己攒出一台能动的小型人形机器人。但他英语差，高中三年英语只及格过三次，考研想去浙大，英语分数不够，调剂去了上海大学。

塞翁失马的地方在这。读研那几年，他一个人从头设计硬件、写控制算法，做出了一条叫XDog的机器狗，前后只花了约两万元。当时这一行的标杆是美国的波士顿动力，走液压路线，一台机器成本几十万美元。王兴兴用便宜得多的电机方案做出了接近的效果，他公开这套方案，比波士顿动力发布同类电驱产品还早了大约一年。为了把XDog做完，他主动申请了延期毕业。

2015年，XDog在一个创业比赛上拿了二等奖，奖金8万元。毕业后他进了大疆，待了不到三个月就辞职，因为XDog的视频在网上火了，有投资人找上门。2016年8月，他拿着200万元天使投资，在杭州开了公司。公司取名宇树，他自己的解释是：宇宙中的科技树。

起步并不风光。2017年10月它发布第一款机器狗Laikago，卖给全球的实验室，销量寥寥；2018年初公司账上一度快没钱，王兴兴自己掏过腰包给员工发工资，靠后续融资才缓过来。2019年年底红杉入股的时候，整家公司估值才1.5亿元。

真正的转折点在2021年。这一年它发布了消费级机器狗Go1，起步价1.6万元，而波士顿动力的Spot标价约7.5万美元，折合人民币50多万。同一年的牛年春晚，24只宇树的机器牛上台跳舞，这家公司第一次进入普通人的视野。把它这十年拉成一张表：

从1.5亿元估值到610亿元定价，中间隔着七年。这七年它到底做对了什么？先得看懂它的生意。

二、它到底靠什么赚钱

它卖的是什么？ 两类东西：机器狗和人形机器人。机器狗是老本行，从2017年第一款算起做了九年，入门款Go2卖9997元；人形机器人是新业务，2023年8月才发布第一款H1。2025年，人形机器人收入第一次超过机器狗，占到总收入的一半刚出头。

卖给谁？ 主要卖给高校和科研机构。招股书里写得很直白：2025年前三季度，人形机器人收入的73.6%来自科研和教育客户，买回去做研究、教学生。真正买去商业场景干活的是少数，这件事后面泼冷水时细说。

大客户里也有产业界的名字。从2018年到2025年年中，它中标的采购项目有115个，单笔最大的一份来自中国移动，金额4605万元。海外同样是它的主场：机器狗卖到全球，海外收入占四成以上，连美国超级碗的赛前暖场演出都用过它的机器狗。

它最狠的一招是什么？ 便宜，便宜到对手没法跟。同样是机器狗，波士顿动力的Spot曾标价53.8万元，宇树的Go2卖9997元，价格是对方的零头。人形机器人这边，它把降价做成了节奏：

为什么它敢一路降价？ 因为核心零件是自己造的。电机、减速器、激光雷达这些最贵的部件，按公司自己披露的口径，自研率超过九成：别人找供应商采购，它自己开模生产。有券商拆过G1的物料成本，约4.16万元，不到官方起售价的一半，降完价还有利润。这套「自己造零件、把价格打下来、用销量摊薄成本」的循环，就是它最深的护城河：对手想追上，得先把整套零件生产从头建一遍。

结果写在账本上，一张表看得最清楚：

收入一年翻了三倍多；毛利率在60%左右，意思是每收100元货款，刨掉制造成本还能剩60元，比很多消费品公司还高。多说一句：表里那6亿是主营生意的口径，扣掉给员工发股票这类一次性大开支，账面利润约2.8亿元，这个数后面泼冷水时还会用到。市场地位也压得住场：机器狗占了全球市场的七成；人形机器人2025年卖出5511台，按它招股书的口径，出货量全球第一。

还有一个反常识的数字。做出这些成绩的，是一家只有500人出头的公司，2025年前三季度花在销售上的钱只占收入的6.51%。因为它最大的广告是春晚：三次登台，机器牛、秧歌、武术，一分广告费顶别人几个亿。一家赚钱的机器人公司，这在全世界都是稀罕物。它要上市的消息一出来，抢股票的队伍排成了什么样？

三、DeepSeek掏了1.41亿，股民在排队许愿

这次上市有多快？3月20日交材料，7月2日拿到监管的最后放行，全程104天，是科创板近年最快的一批。它原计划筹42亿元，机构抢购太热烈，最后筹到60.99亿元，多出来约19亿。机构出价环节的认购倍数超过2600倍，意思是每一份额度背后有2600多份钱在排队。

谁在买？ 上市前谈好的战略配售名单，几乎是一张国家队加产业队的合影：

最抓眼球的是DeepSeek。公开信息里，这是它成立以来第一次对外投资，就投给了一家机器人公司，还承诺锁三年，比普通产业投资者的一年长得多。两家还签了协议：同等条件下，宇树做大模型相关的开发优先跟DeepSeek合作，DeepSeek探索具身智能业务优先选宇树。标题里那1.41亿，就是这笔钱。

DeepSeek图什么？AI行业现在有个共识：大模型只会聊天还不够，下一步要让AI有身体，能看、能动、能干活，行话叫具身智能。DeepSeek有大脑没有身体，宇树有全球出货量最大的身体、大脑却是短板，两家正好互补。一个做「大脑」的和一个做「身体」的，赶在上市前夜互相绑定，这笔配售与其说是投资，不如说是结盟。

散户这边同样热。股吧里全是许愿帖，「愿中一签，美梦皆全」，还有人说中签了就去买一台它家机器人。愿望很美，门槛不低：中一签是500股，要一次缴7.54万元，够买两台半R1机器人；按机构预测，中签率大约万分之二到万分之三。王兴兴本人的股份，按发行价和发行前的持股比例算，账面约203亿元，这一年他36岁。

热闹到这个份上，越要冷静。这个610亿的定价，到底站不站得住？

四、光鲜背后：四盆冷水

先一张表看全，再一盆一盆说：

第一盆，贵。609.93亿的身价，对应2025年约2.8亿元的账面利润，市盈率219倍，同行业平均是38.56倍。更扎眼的是，连中信证券这个帮它卖股票的保荐机构，自己研究团队预测它上市后半年到一年的市值区间是506亿到559亿，比发行时的定价还低。买它股票的人，买的是2027年之后的想象。

这里插一句它的邻居：另一家人形机器人公司智元，2025年出货量和宇树在一个量级，正在冲港股上市。两家公司对「谁是全球第一」各有口径，等上市文件更完整后再单独核对。

第二盆，增速在放慢。2025年收入涨了335%，风光无限；到2026年一季度，收入增速回落到68%，利润只剩约4000万元，比去年同期少了一半多。公司解释是研发投入加大，但「增收不增利」四个字，已经写进了它上市后第一份要面对的成绩单。

第三盆，最根本：人形机器人现在还不太会干活。收入七成多来自实验室和课堂，剩下的商业订单里，超过一半是展厅导览这类表演性质的活，真正进工厂干活挣回来的钱，2025年前三季度只有约1570万元，占人形收入的零头。春晚那几分钟秧歌全国人都看到了，热闹也确实带来了大把咨询，可最后真正变成订单的只是少数：掏钱的还是实验室，不是观众。王兴兴自己也多次说过，人形机器人的拐点还没到来。

第四盆，身体强，大脑弱。机器人能跳舞，靠的是运动控制，这方面宇树是全球顶尖。但机器人要真正干活，靠的是AI大脑，这恰恰是它的短板。

差距有多大？有媒体拆过两家的账：宇树过去三年的研发投入合计3亿元冒头，大头花在硬件上；智元一年花在AI上的钱，就有4到5亿元。这次募资里最大的一笔20.22亿，就是拿去补大脑的。

四盆之外，还有两件事值得单独记一笔。一件在门外：美国管通信设备的部门FCC今年7月出了限制联网中国机器人的新规，美国国防部也把它列进了涉军企业名单；同一时间，它的产品仍在海外正常销售，海外收入占四成以上，只是美国市场的收入占比已经从19.5%降到13.3%。设备卖到哪、规则怎么变，这两头都有它自己说了不算的部分，这是每一家出海的中国硬件公司都要过的关。

另一件在门内。2025年9月，安全研究人员公开了它机器人的漏洞：蓝牙一连就能拿到机器人的控制权，还能在机器人之间自动传播。宇树9天后承认，说大部分已修复、会推送更新。对一家终极目标是把机器人卖进千家万户的公司，这一课不便宜。

四盆水泼完，它做成的事仍然扎实。那我们能从它身上学到什么？

五、它到底做对了什么

如果你正在做产品或公司，宇树这段经历里有几件事可以直接拿走。

第一条，把贵的东西做便宜，本身就是最硬的本事。宇树没有发明机器狗，波士顿动力比它早了十几年。它做的事是把几十万美元的东西做到一万块以内，而且是靠自己造零件降下来的，不是靠亏本补贴。价格降十倍，买家的数量涨的可能不止十倍，这就是它能靠卖研究设备养活自己的原因。

第二条，先卖给今天就愿意掏钱的人。人形机器人真正的需求在未来的工厂和家庭，但那个市场今天还不存在。宇树没有干等，先把机器人卖给实验室和高校，这批客户今天就有预算、就肯下单。靠他们的钱，它熬成了全行业少有的盈利公司，等真需求来的那天，它已经站在场内了。

第三条，表演是好广告，但要算清转化的账。三上春晚给它省下了天价广告费，也把「机器人等于跳舞」的印象刻进了大众脑子。可看热闹的人多，掏钱的人少，它挣钱靠的还是实验室的订单。用表演攒名气可以，把名气当收入就危险了。

再说给普通人的，也是三件。

一是以后再看到「全球第一」，先问一句：卖给谁的第一？卖给实验室的第一和卖给工厂的第一，含金量差很远。这个方法不止用在机器人，看所有新兴行业的龙头都适用。

二是分清「会跳舞」和「会干活」。跳舞考的是运动控制，编排好就能重复；干活考的是应变，衣服换个叠法、零件换个摆法，机器人就要重新学很久。下次再看到机器人表演的视频，可以问自己：这个动作是排练出来的，还是它自己临场想出来的？这一问，你就比大多数观众专业了。

三是记住一个看这家公司的仪表盘：招股书里「工业场景收入」那一行。今天它只有1570万元，哪天这个数字变成几个亿，才说明机器人真的开始上班了，那才是这个行业从故事变成生意的信号。

这一节收一张表：

几句真心话

我没有申购它的股票，也没有它的机器人。这篇写它，是因为它把一件事第一次摆到了所有人面前：人形机器人从此有了一个公开的价格，每个季度都要交成绩单，吹过的牛都要对账。

有一个细节我印象很深。上市前最该讲故事的时候，王兴兴反复对外说的却是，人形机器人的拐点还没到来。一个36岁的创始人，在自己身价冲到200亿的那周，把行业的天花板讲得清清楚楚。这比任何宣传材料都让我多信了它几分。说到底，敢把冷水泼在自己头上的公司，账本一般不会太难看。

8月10日申购已经结束，网上中签率为0.01809759%；截至8月15日，上交所尚未公布上市日期。上市首日涨跌本身我不预测，更值得长期盯住的是另一个问题：等这批承诺三年不卖的股东到期可以卖的时候，宇树的机器人是已经站进了工厂和家庭，还是仍然站在展台和舞台上？每个季度的财报都会给出一部分答案，我会一直盯着。它的故事，才讲到开头。

参考资料

1. 上交所：宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，2026-08-07（发行价150.80元、募资60.9932亿元、战配结构、网下有效申购倍数2618.30倍、8月10日申购）
2. 上交所：宇树科技网上发行申购情况及中签率公告，2026-08-06（市值609.93亿元、市盈率219.23倍、市销率35.89倍、募投构成、王兴兴发行后表决权65.31%）
3. 上交所：宇树科技网下初步配售结果及网上中签结果公告，2026-08-06（9家战投获配808.9286万股、DeepSeek 93.3399万股锁36个月、腾讯/昆仑资本/南网产融各约1.36亿元）
4. 上交所：宇树科技首次公开发行股票发行结果公告，2026-08-07（认购金额、占比2.31%、互相优先采购协议、模型架构与智算基建支持）
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6. 新浪财经：104天闪电过会，估值暴涨两倍，2026-07-06（3月20日受理、6月1日过会、7月2日注册；2023-2025年财务；四足市占率69.75%；人形2025年市占率32.4%；G1物料成本4.16万元），https://finance.sina.com.cn/wm/2026-07-06/doc-inifwwms8555688.shtml
7. 经济观察网：深度拆解宇树科技招股书，2026-03-20（2025年营收17.08亿元、人形收入73.60%来自科研教育、工业场景收入1570.20万元、H1 2023年售5台、G1 2024年出货410台），https://news.qq.com/rain/a/20260320A08PZ100
8. 极客公园：宇树首度披露招股书，2026-03（原拟募42亿元、85%投研发、制造基地年产人形7.5万台、毛利率60.27%、专利超250项），https://www.geekpark.net/news/361499
9. 凤凰网财经：宇树219倍市盈率，为何，2026-08（行业均值38.56倍、中信证券投价报告506-559亿元、2026年一季度利润同比下降超五成），https://finance.ifeng.com/c/8vNT86qhkuk
10. 新浪科技：宇树、智元冲刺IPO，人形机器人迎来定价时刻，2026-08-06（原拟募42.02亿元、2026年上半年营收指引、智元2025年出货超5100台自称占全球约39%），https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2026-08-06/doc-inimkskz4600529.shtml
11. 机器人大讲堂：宇树王兴兴成长历程揭秘（1990年生余姚、浙江理工与上海大学求学、XDog成本约2万元、2015年比赛二等奖奖金8万元、大疆两个多月离职、2016年8月创立宇树），https://www.leaderobot.com/news/5198
12. 鞭牛士：王兴兴：9岁造机器人，座谈会上的90后（高中英语三次及格、考研调剂、大一约200元做人形机器人、「科技树」注册未过、XDog电驱方案早于波士顿动力约一年、G1预售首日订单超3000台），https://www.bianews.com/news/details?id=206228
13. 凤凰网财经：宇树上市，美团、红杉、经纬、顺为赚了数十倍，2026-08（2019年12月红杉入股时估值1.5亿元、天使投资人200万元回报超百倍），https://finance.ifeng.com/c/8vQBzTjvHxL
14. 36氪：宇树科技完成近7亿C轮融资，2025-06（投后估值超120亿元、中移基金/腾讯/锦秋/阿里/蚂蚁/吉利共同领投），https://www.36kr.com/p/3344368397190018
15. 钛媒体：美团再投宇树，80亿估值，2024-09（2024年9月C轮投后80亿元、美团系持股、王兴与王兴兴无亲缘关系），https://www.tmtpost.com/7262451.html
16. 钛媒体：宇树科技IPO终于来了，2026-03（特别表决权设置、王兴兴发行前表决权68.78%、美团系9.65%、红杉7.11%），https://www.tmtpost.com/7923180.html
17. 和君咨询：解密宇树科技：9轮融资、超30家股东，2025（融资轮次与股东结构），https://www.hejun.com/page92?article_id=3131
18. 新浪新闻：宇树上市王兴兴身家203亿，2026-08（持股33.3583%、按发行价身家约203.5亿元、2026年上半年A股新股首日表现），https://k.sina.com.cn/article_7879922977_1d5ae152106801hyfi.html
19. 新浪财经：宇树引爆打新热，股民排队许愿求中签，2026-08-06（股吧许愿帖、预计中签率0.02%-0.03%），https://finance.sina.com.cn/roll/2026-08-06/doc-inimkwtc3738530.shtml
20. 新浪财经：宇树打新必看！中一签7.5万，2026-08-07（中一签500股缴款7.54万元、顶格申购门槛），https://finance.sina.com.cn/roll/2026-08-07/doc-inimnrac4114516.shtml
21. 新浪新闻：宇树中一签需缴款7.54万元，2026-08（收益测算、科创板新股首日表现、首日实际流通盘约7.4%），https://k.sina.com.cn/article_7879922977_1d5ae152106801hz6s.html
22. 东方财富·财富号：发行「市梦率」219倍，宇树被捧上了天，2026-08-07（超募约19亿元、散户看空观点），https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260807003531665838690
23. 东方财富·财富号：宇树很有可能破发的十个理由，2026-08-07（市销率溢价、境内发明专利数量、科研教育收入占比），https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260807143759342073710
24. 凤凰网财经：宇树IPO估值70倍增收不增利，2026-07（增收不增利、优必选港股破发先例、同批新股发行市盈率对比），https://finance.ifeng.com/c/8vIdcQIZgQT
25. 新浪财经头条：宇树219倍市盈率定价是否过高，2026-08（多空双方论点、估值锚定2027年后业绩），https://cj.sina.com.cn/articles/view/7879776969/1d5abdac906801x5w0
26. 21财经：机器人上春晚扭秧歌出圈，2025-01-29（《秧BOT》张艺谋执导、16台H1、排练近3个月），https://m.21jingji.com/article/20250129/herald/d35bbf620322e56b277182246b4aa4ba.html
27. 格隆汇：春晚机器人大换血：优必选退场，宇树上位，2025-02（H1关节扭矩对比、优必选2024年亏损22.3亿元），https://m.gelonghui.com/p/1711616
28. 钛媒体：宇树科技的AB面，2026（连续三年春晚、咨询转化采购不足一成、三年研发支出约3.5亿元、智元AI年研投四五亿、具身大模型尚未规模化应用），https://www.tmtpost.com/7946634.html
29. 澎湃·湃客：对话王兴兴：有生之年，人形机器人将重塑所有行业，2025（「人形机器人的拐点还未到来，它只是一个起始的方向」原话），https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_30185989
30. 澎湃新闻：10天涨100亿，宇树科技朋友圈狂欢，2025（核心部件自研率超90%、2024年收入结构），https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_31624129
31. 新浪财经：宇树机器人大降价，2026-06-25（R1降至2.99万元起、人形均价59.34万元降至16.64万元、核心零部件国产化率75%-90%、2025年全球人形出货约1.7万台中国占84.7%），https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-06-25/doc-inieqwsy5761894.shtml
32. IT之家：宇树Go2四足机器人发布，9997元起，2023-07（Go2三个版本定价、自研4D激光雷达），https://m.ithome.com/html/707569.htm
33. 21经济网：一开始就打穿底价？宇树9.9万开卖人形机器人，2024-05-13（G1开售价格、H1约65万元、目标客群），https://www.21jingji.com/article/20240513/herald/ff28da6cdef727eb65a1168085d61480.html
34. 新浪财经：宇树科技回应机器人安全漏洞，2025-09-30（漏洞影响Go2/B2/G1/H1、可蠕虫式传播、宇树关于数据传输的回应），https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-09-30/doc-infshhpp0831436.shtml
35. 新浪财经：直击北京机器人半马，2025-04-19（2025年4月亦庄半程马拉松、第三方客户G1摔倒后完赛、宇树声明官方未参赛），https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-04-19/doc-inetsxxv0774183.shtml
36. 新浪财经：全球首个人形机器人格斗冠军诞生，2025-05-26（杭州CMG机甲格斗擂台赛、G1参数），https://finance.sina.com.cn/wm/2025-05-26/doc-inexwhpe1169890.shtml
37. 虎嗅：宇树值不值500亿？2026（四足全球约七成、海外销售约一半、Go2与波士顿动力Spot价格对比、AI研发短板），https://m.huxiu.com/article/4765475.html
38. Bloomberg：Unitree Robotics Plans $904 Million IPO as China's First Mainland Robotic IPO，2026-08-06（募资规模、首家人形机器人上市公司定位）
39. CNBC：Chinese humanoid robot maker Unitree prices IPO at $9 billion valuation，2026-08-06（定价、估值、发行结构），https://www.cnbc.com/2026/08/06/chinese-humanoid-robot-maker-unitree-prices-ipo-at-9-billion-valuation.html
40. South China Morning Post：Backed by DeepSeek, Unitree IPO tests investor appetite，2026-08-07（DeepSeek战配、分析师称宇树估值成为赛道锚点），https://www.scmp.com/tech/tech-trends/article/3363251/
41. TechNode：DeepSeek Takes RMB141 Million Strategic Placement in Unitree IPO，2026-08-07（DeepSeek配售细节、36个月锁定），https://technode.com/2026/08/07/deepseek-takes-rmb141-million-strategic-placement-in-unitree-ipo/
42. Caixin Global：Unitree Robotics Prices Shanghai IPO at 61 Billion Yuan Valuation，2026-08-07（审核用时、财务数据、网下超额认购约2600倍），https://www.caixinglobal.com/2026-08-07/102472090.html
43. Caixin Global：Robotics Startup Unitree Launches $620 Million STAR Market IPO，2026-07-31（初始募资目标、毛利率、人形收入占比），https://www.caixinglobal.com/2026-07-31/102469723.html
44. Global Times：Unitree prices Shanghai IPO at 150.80 yuan per share，2026-08-06（申购缴款时间表、战投配售比例、2026年上半年利润指引），https://www.globaltimes.cn/page/202608/1367695.shtml
45. TrendForce：China's Robot Maker Unitree Heads for IPO at RMB 60.99B Valuation，2026-08-07（市盈率与市销率、四足全球份额69.75%、美国收入占比变化），https://www.trendforce.com/news/2026/08/07/
46. TIME：China's Unitree Robotics Is Leading the Humanoid Revolution，2026-07-23（2025年出货5500余台、G1降价、马斯克评价、G1载荷与效率数据），https://time.com/article/2026/07/23/unitree-china-human-robotics/
47. Rest of World：Unitree files for $610 million Shanghai IPO，2026（人形收入占比从1.9%升至51.5%、七成以上人形卖给科研教育、员工与研发人数），https://restofworld.org/2026/unitree-china-humanoid-robot-shanghai-ipo/
48. ChinaTalk：Unitree Goes Public，2026（近半募资投向具身大模型、竞争对手同步转盈利的行业背景），https://www.chinatalk.media/p/unitrees-ipo
49. Forbes：Unitree's IPO Will Set The First Public Robot Valuation Benchmark，2026-07-30（公开定价对Figure等私募估值的影响、机器人公司盈利罕见性），https://www.forbes.com/sites/jonmarkman/2026/07/30/
50. Forbes：China's Robot Maker Unitree Valued At $1.7 Billion In Series C Round，2025-06-20（C轮估值120亿元、投资方名单），https://www.forbes.com/sites/ywang/2025/06/20/
51. The Robot Report：Unitree becomes a legged robot unicorn with Series C funding，2025（估值与收入、王兴兴关于大规模部署尚未发生的表态），https://www.therobotreport.com/unitree-becomes-a-legged-robot-unicorn-with-series-c-funding/
52. 36Kr Global：Unitree: One Step Away from Going Public with 115 Winning Bids, 10 Rounds，2025（10轮融资超15亿元、2018-2025年中标115单、中移动单笔4605万元），https://eu.36kr.com/en/p/3394242131446153
53. RecodeChinaAI：Chinese Star Robot Maker Unitree，2026（人形均价两年下降71.7%而毛利率上升、对Figure/Agility出货量对比），https://www.recodechinaai.com/p/chinese-star-robot-maker-unitree
54. TechBuzzChina：Unitree: Humanoid Hype vs. Robotic Reality，2025（四足才是核心优势、演示多为预编脚本、复杂任务需长时间训练的行业质疑），https://techbuzzchina.substack.com/p/unitree-humanoid-hype-vs-robotic
55. IEEE Spectrum：Exploit allows for takeover of fleets of Unitree robots，2025-09-26（UniPwn漏洞影响机型、披露时间轴），https://spectrum.ieee.org/unitree-robot-exploit
56. GitHub（Bin4ry）：UniPwn README，2025（四个CVE编号、硬编码密钥与命令注入细节），https://github.com/Bin4ry/UniPwn/blob/main/README.md
57. Hackaday：Unitree Humanoid Robot Exploit Looks Like A Bad One，2025-09-30（漏洞可蠕虫式传播的技术分析），https://hackaday.com/2025/09/30/unitree-humanoid-robot-exploit-looks-like-a-bad-one/
58. Interesting Engineering：Unitree humanoid robots send data every 5 minutes，2025-10（数据回传争议、安全研究者观点），https://interestingengineering.com/innovation/security-flaw-unitree-humanoids-china
59. eWeek：China's Unitree Hits $9 Billion IPO Valuation as US Restricts Robots，2026-08（FCC对联网中国机器人的限制、募投拆分），https://www.eweek.com/news/unitree-9-billion-ipo-fcc-foreign-robot-restrictions/
60. Wikipedia：Unitree Robotics / Wang Xingxing词条，2026-08访问（公司沿革、产品时间轴、2026年6月美国国防部涉军实体清单、创始人履历交叉印证），https://en.wikipedia.org/wiki/Unitree_Robotics

补充的一手资料

• 宇树科技官网：Unitree G1产品页

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