一口气了解快手：可灵季度收入超过8.5亿元，355亿元总收入从哪来

30秒看懂

它是谁：快手，一家从动图工具走出来的内容平台，主要靠广告、直播、电商和可灵AI赚钱
最近的大新闻：8月19日，快手公布2026年第二季度财报，可灵AI单季收入超过8.5亿元，同比增幅超过200%
为什么重要：快手总收入是355亿元，按披露下限算，可灵目前只占约2.4%，但它是公开披露项目中增速最快的业务之一
最意外的：公司收入同比只增长1.4%，经调整净利润从56亿元降到39亿元，研发投入却从34亿元升到45.81亿元
这篇回答一个问题：快手怎样把十多年的视频业务变成AI生意，可灵又要走多远才能接住老业务

开始之前，先解释几个关键名词，后面看不懂了随时翻回来查：

名词	一句话解释
推荐算法	系统根据你看过、点赞和关注的内容，决定下一条给你看什么
线上营销	商家花钱买曝光和成交机会，平时说的广告收入主要在这里
直播打赏	观众买虚拟礼物送给主播，平台从中分走一部分
视频生成模型	输入文字、图片或动作素材，系统自动生成一段新视频
生成点数	可灵里的使用额度，生成或修改视频时会消耗
API	一条让软件调用可灵功能的通道；接入后，公司按双方协议付费
经调整净利润	公司先拿掉发给员工的股票奖励和部分投资账面变动后算出的利润，用来辅助看经营，不能代替正式报表里的净利润
同比	和上年同一季度相比
日活	平均每天有多少个账户打开并使用快手

据彭博社8月19日报道，这份财报里有两组方向相反的数字：可灵AI一个季度收入超过8.5亿元，同比增幅超过200%；快手整个季度收入只比一年前多1.4%，经调整净利润还从56亿元降到39亿元。

这组数字不能只看热闹。可灵在快速增长，直播收入却在下滑，线上营销也只增长4.4%。想看懂这些变化为什么同时发生，得先回到2011年，看快手最初解决的到底是什么问题。

下面我们来从头介绍这家公司。

一、两个人把动图做成社区

快手最早卖什么？ 什么也不卖。2011年，程一笑做出GIF快手，功能很简单：帮手机用户制作和分享动图。程一笑学的是软件工程，毕业后先在惠普做开发，又去人人网工作；当时手机做动图麻烦，这款工具把制作步骤简化了。

工具有用户，却很难形成一门大生意。据早期投资人张斐回忆，他建议程一笑把产品改成社区，让用户不只做图，也能看别人做的内容。转型期间，公司同时遇到用户增长、融资和管理难题。张斐后来把宿华介绍给程一笑，宿华有谷歌和百度的工程经历，也做过多次创业尝试，两个人在2013年开始一起做快手。

宿华带来了什么？ 推荐算法和大规模系统能力。社区里的视频越来越多，人工编辑没法替每个人挑内容，算法就根据观看、互动和关系把视频送到不同用户面前。早期宿华主要负责战略和整体管理，程一笑主要负责产品；宿华同时把推荐算法机制带进公司。

时间	快手做了什么	生意发生了什么变化
2011年	GIF快手上线	先做动图工具，还没有清晰收入
2013年	转向短视频社区，宿华加入	推荐算法开始承担内容分发
2016年	直播上线	快手开始商业化，直播很快成为主要收入来源
2018年	电商起步	视频和直播开始直接连接商品交易
2021年	在香港上市	广告、直播、电商成为三条主要收入线
2024年	6月开放申请，7月把测试范围扩大到全球	快手开始把视频生成能力作为独立服务卖给平台外的用户

快手和抖音看起来都在刷短视频，早期产品逻辑却不完全一样。多项平台研究常把这种差异概括为：快手更重视关注关系、同城连接和普通创作者的持续表达，抖音更重视把高传播内容迅速推向大流量。两种选择后来也影响了各自直播和电商的做法。

公司一路长大，也交过很贵的学费。2018年，平台因低俗内容接受整改，快手宣布扩充审核队伍，宿华公开道歉并承诺调整算法。推荐系统既会放大好内容，也会放大猎奇和虚假内容。短视频、直播、电商和AI生成内容都要处理这个矛盾。算法怎样在增长和治理之间取舍，值得单独拆一篇。今天先把这笔账记下，后面再接着讲。

到这里，快手已经有用户、有创作者，也有了推荐系统。下一个更现实的问题是：这个季度平均每天有4.123亿个活跃账户打开并使用快手应用，公司到底怎样把这些注意力换成钱？

二、三大收入栏撑起355亿元

快手靠什么赚钱？ 先看2026年第二季度的三只大口袋。线上营销收入206亿元，直播收入87亿元，其他服务收入62亿元，四舍五入后合起来就是355亿元。可灵没有单独放在财务报表的一整栏，它和电商等业务一起装在「其他服务」里，公司另外披露可灵收入超过8.5亿元。

财务收入栏或单独披露项目	2026年第二季度收入	同比变化	钱从哪来
线上营销	206亿元	增长4.4%	商家为曝光、点击和成交付费
直播	87亿元	下降13.5%	观众购买虚拟礼物，平台参与分成
其他服务	62亿元	增长18.5%	电商服务、可灵AI等收入
其中可灵AI	超过8.5亿元	增长超过200%	包含在其他服务内，不另行相加；靠会员、点数、API和企业服务收费

最大一笔钱是线上营销。 用户刷视频时看到商家内容，商家按曝光、点击或成交目标付费。快手不仅卖一块广告位，还提供素材生成、自动投放、出价和效果分析。线上营销占季度收入约六成，因此它仍是快手最重要的收入来源，也是公司最不能失速的一条线。

第二笔钱是直播。 观众购买虚拟礼物送给主播，主播、帮助主播运营的公会和平台按规则分成。这个模式曾是快手最大的收入来源，现在还在收缩。二季度直播收入同比少了13.5%，说明用户规模增长不等于每条旧业务都能继续增长。

第三笔钱是电商。 商家在短视频和直播间卖货，快手可以收技术服务费，也能向商家卖流量和经营工具。电商带来的钱一部分进「其他服务」，相关广告又会进入「线上营销」，所以只看一栏很容易低估它。快手真正卖的并非商品本身，而是从让用户对商品感兴趣、进入店铺到完成交易的一整条路径。

另一项单独披露的业务是可灵。 个人创作者买会员和生成点数，影视、广告、游戏、电商团队购买API或企业方案。企业客户单次付费通常更高，使用也可能更稳定，但快手尚未披露个人和企业客户各自贡献多少收入、用了多久、会不会继续购买。两类客户需要的东西不同，前者希望便宜、快、简单，后者更关心画面稳定、人物一致、多人协作和能否接进现有流程。

这些业务的关系很关键。广告、直播和电商先带来用户、创作者、工程经验和收入，可灵再把多年视频能力包装成一项能卖到平台外的新服务。成熟业务给了可灵起跑线，可灵距离成为收入支柱还有很长一段路。

三、十三年经验装进新产品

一家短视频公司为什么能做视频模型？ 因为快手从2013年转向短视频社区后，一直在处理视频。它要理解画面里有什么、用户喜欢什么、怎样压缩和播放，也要帮助创作者剪辑、加特效和做广告。生成全新视频比理解和播放已有视频更难，但快手已经有相关人才、工程系统、内容经验和用户场景，不必从零开始。

2024年6月，可灵开始接受早期体验申请。7月25日，它向全球用户开放网页端测试，并先在中国大陆推出会员方案。产品早期只能根据文字或图片生成视频，后来逐步加上指定开头和结尾画面、控制镜头、编辑视频、生成声音、团队协作和API。它不再只追求生成一段好看的片子，还要帮助团队完成一段能交付的创作流程。

可灵的收入变化比版本名称更能说明问题。2025年第二季度收入超过2.5亿元，第四季度达到3.4亿元；2026年第一季度超过6.5亿元，第二季度又超过8.5亿元。因为多处数字只披露了下限，不能拿它们直接计算季度增幅；公司能确认的口径，是第二季度同比增幅超过200%。

可灵为什么能从2.5亿元涨到8.5亿元以上？ 从公开的产品变化可以看出，快手没有只等个人用户买会员。它一边卖点数，一边开放API和团队协作，让广告、影视、游戏和电商团队把可灵接进日常制作。快手原有的创作者和商家又给它提供了第一批试用入口。这些动作增加了收钱方式，但哪一条贡献最大，公司还没有披露。

这台机器怎样转起来	快手原来有什么	可灵把它变成什么	最后怎样收费
第一步：理解视频	识别视频内容、推荐和剪辑的经验	识别人、物、动作、镜头和声音	模型能力更贴近创作者需求
第二步：生成视频	处理画面的算法、剪辑工具和运行模型的机器	从文字、图片、动作素材生成新片段	会员和生成点数
第三步：进入流程	广告主、商家、短剧和影视客户	先画出每个镜头、修改视频、团队协作和批量制作	API与企业方案
第四步：找到用户	快手内容平台和创作者渠道	让更多人看到作品、进入可灵试用	争取用户再次购买和增加使用量

最狠的一招是什么？ 快手同时有视频模型、创作工具和内容平台，这是它的一项优势。团队还可以把可灵接进短视频、广告和电商，直接观察真实客户需要什么。公司没有公开说明这些业务数据会不会用于训练，因此不能断定它们一定会反过来提升模型。

但「数据多」不能直接等于「模型一定好」。公开技术报告只能说明团队还在研究声音与画面同步、虚拟人物，以及把文字、图片、声音和视频放在一起编辑；它不能证明每个场景都领先。真正有用的判断是用户付费后会不会继续购买：个人生成失败后还会不会买点数，企业接入后能不能稳定产出，每次生成又要花多少机器成本。

这也是为什么8.5亿元值得看，却不能单独看。它证明快手找到了一批愿意付钱的人，暂时还没证明这门生意能在高投入下持续扩大利润。接下来要泼的四盆冷水，正好把这个差别说清楚。

四、四盆冷水泼在8.5亿元上

先把风险放进一张表里。它们不会抹掉可灵的增长，但会决定这条增长曲线最后值多少钱。

风险	现在看到的信号	要继续看什么
体量还小	按披露下限算，可灵占季度总收入约2.4%	占比能否连续提高，而非只因去年的收入很小显得增速高
成本上升	研发费用从34亿元升到45.81亿元	每生成一段视频的成本能否持续下降
竞争很挤	谷歌、字节、Runway等持续更新	用户是否持续付费，企业是否会长期使用
治理更难	版权、仿冒、虚假内容和平台责任同时存在	授权、标识、审核和申诉能否跟上产量

第一盆冷水，8.5亿元放进355亿元里并不大。 按公司披露的8.5亿元下限计算，可灵约占季度总收入2.4%，即使继续增长，也不会立刻改写收入支柱的顺序。它已经赚到真实收入，但还没有成为快手的收入支柱。把它叫作第二门能持续增长的生意可以，替代主业还早。

第二盆冷水，投入上升，利润承压。 二季度研发费用从一年前的34亿元升到45.81亿元，多了11.81亿元；经调整净利润从56亿元降到39亿元，少了17亿元。公司同时投入可灵、推荐、广告、电商和内部AI，不能把所有增量成本都算在可灵头上。我们只能确认投入上升和利润下滑同时出现，不能仅凭这张报表断定两者的因果关系。

第三盆冷水，视频模型的领先期可能很短。 谷歌、字节、Runway等对手都在更新，画面质量、生成速度和价格会轮流变化。部分应用商店和社区用户报告过等待太久、动作变形、复杂指令遗漏、生成失败仍消耗点数等问题，这些是个案反馈，不代表整体失败率。榜单能带来注意力，只有稳定交付，用户才会继续付钱。

第四盆冷水，生成越容易，治理越难。AI视频可能碰到肖像、声音、版权素材和虚假内容，快手本身又经营短视频、直播和电商，平台责任比单纯卖工具更重。市场监管部门在2025年12月对快手电商运营主体作出行政处罚，罚没2669.29万元，并在2026年1月30日公开案例；问题涉及信息公示、商家收费、消费者安全、知识产权和广告审核。这件事不等于可灵违规，却提醒我们：快手把AI工具接进交易和内容业务时，也要同时增加审核、申诉和追责措施。

四盆冷水泼完，真正值得学的地方反而更清楚。快手没有只做一个惊艳演示，它在努力把模型接进具体产品和客户的制作流程，再找到收费方式。问题只剩下一个：这套做法里，普通人和中国AI团队分别能从中学到什么？

五、它到底做对了什么

判断这些动作有没有用，先看哪三张账？ 看AI公司，最容易让人误判的是增长率。可灵披露的季度收入下限从2.5亿元提高到8.5亿元，公司确认同比增幅超过200%；但两个下限不能直接拿来计算精确增幅。再把355亿元总收入和增加的11.81亿元研发费用放进来，结论会比只看一条增长曲线稳得多。

第一张是收入账。 钱来自个人会员、点数、API，还是一次性项目，每种收入的稳定程度不同。可灵目前同时做个人和企业市场，这比只靠一个爆款模板更扎实。接下来要看企业使用量和个人续费，而不只是注册用户和生成视频总数。

第二张是成本账。 高分辨率视频生成通常比普通文字生成消耗更多机器资源，生成次数越多，机器成本也越高。收入增长只有长期快过模型每次生成视频的机器成本、研发费用和找到新客户的费用，利润才会跟上。快手集团已有成熟业务，具备持续投入的条件，这是一项优势，也可能让外界更难看清可灵单独赚不赚钱。

第三张看客户会不会继续使用。 模型偶尔做出一条惊艳视频，和团队每天用它交付客户项目，是两件完全不同的事。前者容易在社交平台传开，后者才会让客户再次购买。可灵推出团队协作、编辑和API，说明它想进入客户每天制作视频的完整流程，但能不能站稳，还要看客户会持续使用多久。

以后看同类AI产品，可以按同样顺序查三件事：先看谁在付钱，再看每次生成花掉多少机器成本，最后看付过钱的人会不会回来。三项一起变好，增长才更接近一门能长期做的生意。只报注册人数、生成次数或榜单名次，回答不了这三道题。

快手这次做对的	值得学的	该躲开的
从旧业务里找新技术的起点	先盘点已经会做什么、已有客户在哪里、能通过哪些渠道找到新用户	为追热点另起一套和主业无关的产品
公开可灵季度收入	用真实付费验证产品，而非只报模型分数	只展示用户数、生成量和榜单
同时做个人端和企业端	用大众产品找到新客户，用专业流程提高每位客户的平均付费	把两类用户塞进同一套粗糙体验
持续补齐创作流程	从单点功能走向能交付的完整任务	功能越堆越多，却不解决稳定性
让AI反过来改造广告电商	新业务挣钱之外，也帮助主业提高效率	把所有利润压力都包装成长期投入

对做AI产品的团队，这里面最值得学的做法很具体：先找到用户每天已经在做、而且愿意花钱解决的麻烦，再决定模型放在哪。视频创作者愿意为更快做出视频、保持人物前后一致、让镜头符合要求付钱，商家愿意为更多成交和更低的素材制作成本付钱。模型只有真的帮到这些用户，才会变成一门生意。

六、普通人先拿到生产力

对普通人，可灵这类工具最实际的价值并非「人人都去做电影」。你可以先拿一个真实任务试：给商品做三版短视频、把静态方案变成一段会动的示范视频、为提案先画出每个镜头，或者先做一段低成本的示范视频，看看难拍的镜头大致会是什么效果。先算它省下多少时间，再看生成和修改花掉多少点数，这比追每次模型更新更有用。

如果你靠内容吃饭，还要保留一份核验记录。人物和声音是否获得授权，素材来源能否说明，客户是否接受AI参与，成片哪里还需要人工检查，这些问题不会随着模型变强自动消失。工具降低了生产门槛，使用者也要承担核验责任。

对中国AI团队，快手给出的答案也不玄：一家AI公司能不能长期领先，很少只由一版模型决定。用来训练模型的数据、运行模型的技术、产品、客户、找到用户的渠道，以及版权和安全检查要一起跟上，任何一块断掉，技术领先都很难换成长期收入。可灵已经有人付费，接下来要回答的是：这些人会不会持续付费。

但8.5亿元还只是开头。以后每家内容平台都可能有自己的视频模型，基础能力会越来越接近，价格也会继续往下走。到那时，创作者为什么还愿意为可灵付钱？这个问题比下一次榜单名次重要，我会一直盯着。

参考资料

AI重度使用者｜每天拆一家前沿公司｜imluna.ai免费订阅｜Learn in Public